ECNは、Electronic Communication Network（電子通信ネットワーク）の略称で、コンピュータ化された証券取引所です。ECNブローカーは、顧客に外国為替市場の主要な流動性提供者（主要銀行）を含む他の市場参加者への直接アクセスを提供します。ECNの機能の本質は、複数の市場参加者からの価格見積もりを統合することであり、したがってECNクライアントには通常、狭い売値／買値のスプレッドが提供されます。さまざまな市場参加者からの最良の売値および買値の見積もりが自動的に統合され、これにより注文が実行されます。ほとんどの場合、ECNを介して行われる注文は指値注文です。
ECNの概念は、主要取引所での取引だけでなく、営業時間後の取引や外国為替取引も含んでおり、一部のECNは機関投資家向けに特に調整されています。一方で、小売り顧客のニーズに合ったECNタイプも存在します。一般に、ECNは迅速な取引実行、受動的な注文マッチング、および自動取引を意味します。
優れたECN外国為替ブローカーの取引には、株式トレーダーにとって明確な利点があります。ECN口座では、取引は第三者を介さずに直接市場参加者間で行われます。
さらに、すべてのECN取引活動は完全に匿名です。これにより、トレーダーは中立的な価格で取引でき、その価格はクライアントの取引戦略や戦術に人為的に作用しません。
ECNの利点のうちの1つは、取引手数料の大幅な削減です：電子取引所では、トレーダーが取引所の取引場にいる必要はありません。ECN外国為替口座を持っていれば、トレーダーは取引を実行できるためにコンピューターとインターネット接続だけで済みます。
ECNに直接注文を出すためには、トレーダーはECNに加入している必要があります。そうすると、ネットワークを介して取引が行われるようになり、ECNの注文ブックで買い物と売り物の株式を見ることができます。
ECNでは、クライアントは市場価格に直接アクセスできます。市場価格は供給と需要、ボラティリティ、およびその他の状況を反映して変動します。
取引の実行は、買い注文の価格と売り注文の価格がECN上で交差すると行われます。
ECNの加入者は誰か？一般的には、機関トレーダーやブローカーディーラーが多く、一方で個人トレーダーはECNで取引するためにブローカーディーラーと口座を開設する必要があります。
トレーダーが人気のあるECNのフルスイートに加入することで、トレーダーの流動性ニーズに最も合ったECNを介して取引を行い、取引手数料とバランスを調整することができます。つまり、これがトレーダーが最良の価格で注文を閉じ、かつ最低コストで行っている可能性が高い方法です。
取引の手数料構造については、各ECNがそれぞれ独自に設定しています。いくつかの場合には、流動性を追加した取引に対してトレーダーにリベートが支払われる一方、逆の場合にはリベートが支払われ、手数料もそれに応じて請求されます。提供されるリベートは、1株あたり約0.003ドルまでとなることがあります。また、費用も0.003ドルまで高くなります。さらに、一定の取引量条件を満たすと、一定の取引量で取引を行った場合に顧客により高いリベート（または低い手数料）を支払うECNもあります。
トレーダーの観点から、妥当なリベートと手数料で直接市場アクセスを提供するブローカーと取引することは有利です。いずれにせよ、ECN取引では手数料は取引量に応じて変動し、一律ではないことに留意すべきです。
電子通信ネットワーク全体としては、LIT（リット）またはLITプール市場と分類されます。これらは一般の人が参照できる市場です。これは株式市場全体の約50％が取引される場所です。LIT市場の対極にはダークプール市場があります。
ECNに関しては、最初はダークプールとして機能しないものの、現在ではECNも独自のダークプールを提供しているものがあります。
客観的に言えば、現時点でECN取引の利点についてはあまり多くの小売トレーダーが認識しておらず、長年にわたる金融市場での安定したパフォーマンスを保証するよく知られた小売ブローカージーにこだわり続けています。
