ロンドン（ロイター） – 米国 雇用統計、FRB長官の証言、米国選挙カレンダーの重要な日程、そしてジョー・バイデン大統領の一般教書演説のすべてが1週間で行われる。
それは大西洋の片側です。 もう一方は、ECB理事会と英国予算です。 アジアも見逃せないが、中国の年次議会は世界第2位の経済の痛みを背景に開催される。
ニューヨークのアイラ・イオセバシビリ、オーランドのジェイミー・マクギーバー、東京のケビン・バックランド、上海のリー・グー、そしてロンドンのダーラ・ラナシンハとウィリアム・ションバーグが、世界市場での今後の一週間をお伝えします。
1/ダブルトラブル
米国の決算シーズンは終わりつつあるが、水曜日と木曜日にはジェローム・パウエルFRB議長の議会証言があり、金曜日には2月の米雇用統計が発表されるため、投資家にはそれほど暇な時間はない。 堅調な経済が利下げへの期待を弱める中でも、AIのビジネス可能性に対する興奮が株価を過去最高値に更新する一因となった。 雇用市場の堅調さが続く兆候やFRBからのタカ派的なメッセージにより、投資家は金利の長期上昇が市場や経済にどのような影響を与えるかについての懸念を払拭することが難しくなる可能性がある。 こうした影響の中には、米国債利回りの上昇も含まれており、この状態が続けば株価に破壊的な影響を与える可能性がある。 １０年債利回りは今年４０ｂｐ上昇 ロイター調査のエコノミストらは、米国経済が１月に３５万３０００人の雇用を失った後、新たに１８万８０００人の雇用を創出すると予想している。
2/ こんにちは、スーパーチューズデイ
11月の米国大統領選挙の価格や順位を適切に判断するには時期尚早かもしれないが、「スーパーチューズデー」は米国が直面する政治的分裂と課題に光を当てるだろう。
そして債務上限問題もまた再発する。 米議会は木曜日、連邦政府の部分的閉鎖を回避するための短期的な応急措置を承認したが、その期限は1週間にとどまった。
米国債市場は先週、１６９０億ドルの国債発行を比較的容易に吸収した。 しかし、政府財政をめぐる政治の二極化は、国家債務が34兆ドルに達し、その数が膨大であることを思い起こさせるものであり、財務省は多少の熱を感じる可能性がある。
しかし、選挙の年には積極的な財政健全化は考えにくい。 一時的な支出策で難航する可能性が高い。
スーパーチューズデーは米国大統領予備選サイクルの中で最も多くの州が投票する日で、バイデン氏とドナルド・トランプ氏が民主党と共和党の指名を確実にすることが期待されている。
3/ それが起こる部屋
火曜日に全人代が年次総会を開始する際に、新たな中国刺激策への期待が高まっている。その目的は、崩壊しつつある不動産セクターを再生させ、世界金融危機以来最悪のデフレを考慮して瀕死の消費者を元気づけることを目的としている。
今年さらに5％の経済成長が見込まれる目標を達成することよりも、はるかに多くのことが賭けられている。
中国株は2月初旬に付けた5年ぶりの安値から回復し、2022年後半以来最高の月次パフォーマンスで6カ月連続の下落を脱した。主な原動力は国家主導の株式買い入れと空売り規制の強化だ。
しかし、5年ぶりの安値への下落は、中国政府の措置に対する絶望的な期待によって引き起こされたことを忘れるのは難しい。 これにより、市場は今後何が出てくるかにしっかりと注目を集めることになる。
4/ 早すぎますか？
ECBは木曜日に理事会を開くが、政策当局者が利下げについて議論したり、利下げへの扉を開くのは時期尚早であると繰り返すかどうかが焦点となっている。
金利は9月以来据え置かれており、ECBは利下げ交渉を先送りしており、たとえ次の措置が利下げだったとしてもそれはトレーダーの予想より遅れるだろうと主張している。
結局のところ、賃金圧力は緩和されつつあるとはいえ、依然として高いままなのです。
そのため、2024年初めに150bps相当の利下げを織り込んでいた市場は現在、6月の最初の措置が完全に織り込まれた約90bpsを予想している。
価格設定はまた、ECBがFRBより先に利下げする可能性があることを示唆しているが、ユーロ圏経済が比較的弱いことを考えれば、おそらく驚くべきことではない。 ECBは通常、FRBの後に動きます。
5/ 追い詰められた狩り
英国のジェレミー・ハント財務大臣は、債券市場にさらなる動揺を引き起こすことなく、リシ・スナック首相の厳しい選挙見通しを助けるために、水曜日の予算で減税する方法を見つけなければならない。
リズ・トラス元首相の「ミニ予算」危機の記憶はまだ生々しく、財政見通しはそれ以来一向に改善を示しておらず、ハント氏が3月6日に議会に立った際に策動の余地はほとんど残されていない。
しかし、メディアの憶測は所得税減税や社会保障率のさらなる引き下げの可能性に焦点を当てており、投資家はハント氏が財政上の「余力」のすべてではないにしても、そのほとんどを活用すると期待している。
