ボストンFedのスーザン・コリンズ総裁とニューヨークFedのジョン・ウィリアムズ総裁は、「今年後半には」最初の利上げが行われる可能性があると述べました。一方、アトランタFedのラファエル・ボスティック総裁は、利上げの時期は今夏かもしれないと述べました。
また、Fedの関係者は、将来の経済データに基づいて利上げのペースが決まると示唆し、利上げの道筋が過去のサイクルとは大きく異なる可能性があることを示しました。ウィリアムズ氏は2月28日に記者団に対して、「利上げや利上げのペースは経済状況とインフレに依存する」と述べました。彼は過去に、Fed関係者が利上げの典型的なパターンに精通していたと付け加えました。「今回のサイクルは予め決まっているのではなく、完全にデータに依存する」と彼は述べました。
Fed関係者は、利下げを決定する前にインフレの冷却の証拠をもっと見たいと繰り返し述べています。2024年1月の消費者物価指数（CPI）が予測を上回っていると、このプロセスはより複雑になります。
「いつもデータに依存すると言っています」とボスティック氏は2月28日に述べました。「データが、利上げのレベルとペースの両面でこの利上げサイクルを導くでしょう。」
過去には、景気後退が発生するとFedはしばしば急速に利下げを行ってきました。今回は、経済の基礎が非常に異なっています。
消費者は高金利にもかかわらず支出を続けており、失業率は歴史的な低水準の3.7％に留まっています。この経済的状況は、Fedが2022年3月に利上げを開始したときとほぼ同じです。
一部のFed関係者は、インフレが最終的に2％の目標に戻ると信じていますが、その道のりは険しいものになると考えています。ボスティック氏は、Fedのお気に入りのインフレ指標である個人消費支出価格指数（PCE）の報告書が発表される2月29日に、より多くのデータが得られると述べました。
「2％のインフレ率への回復がすぐに起こることはないといういくつかの兆候が見られます」とボスティック氏は述べました。「インフレが2％に下がり、何も悪いことが起こらない限り、私は我慢強くあろうとします。」
政策の展望
Fedの次回の政策会合は2024年3月19日から20日に予定されています。市場は、この会合でFedが金利を5.25％〜5.5％の範囲で据え置くと予測しています。
CMEグループのデータによると、トレーダーはFedが2024年6月に利下げすると予測しています。Fed関係者は以前、2024年に25ベーシスポイントの利下げを3回行うと予測していました。ウィリアムズ氏は、この予測は現時点でまだ妥当であると述べました。
「今年後半に政策を緩和し始めることがますます妥当になっています」とコリンズ氏は述べました。「利下げが始まると、慎重で段階的なアプローチが、Fed がリスクを管理し、物価安定と完全雇用を維持するために必要な柔軟性を提供するでしょう」と彼女は述べました。コリンズ氏は、インフレ率がさらに低下するには、経済が減速する必要があると述べました。
